界面新闻记者|尹靖霏

上市仅一年半便运行赴港上市，绿联科技（301606.SZ）在事迹高增长的同期，正以天下化策略为中枢加快追逐行业巨头。

关系词在外洋收入占比抓续擢升、NAS业务爆发式增长的亮眼进展背后，A股募投表情经由滞后、实控东说念主关系方大额套现等问题也激发市集柔顺。

绿联科技的业务范围涵盖充电创意居品、智能办公居品、智能影音居品、智能存储居品等四大类。2023年、2024年、2025年前三季度，公司营收别离为48.01亿元、61.66亿元、63.61亿元，同比别离增长19.3%、28.4%、47.8%；净利润别离为3.94亿元、4.61亿元、4.67亿元，同比别离增长19.3%、17.0%、45.8%。

绿联科技的居品生态中，以充电器与移动电源为代表的充电创意居品组成了业务基石。2025年前三季度，该类居品竣事交易收入29.54亿元，占总营收比重达46.4%，同比增长44.7%。凭据弗若斯特沙利文的叙述，按2025年零卖额计，绿联科技在天下充电居品市集会名顺次二。

与此同期，智能存储业务正徐徐成长为绿联科技新的增长能源。自2018年进入NAS独到云领域以来，关系居品收入保抓快速增长。招股书数据默契，2025年前三季度，NAS居品孝顺收入5.45亿元，同比增幅达315.0%。

绿联科技于2024年7月登陆A股，料想募资7.72亿元，凭据最新知道的2025年半年度召募资金使用情况叙述，根除2025年6月末，该公司累计插足募投资金约1.96亿元，其中，研发及产业化、智能仓储物流等中枢实体表情经由显赫逾期于野心。

具体而言：

居品研发及产业化竖立表情：算作投资边界最大的表情，方向总投资5.51亿元，野心竖立期3年，旨在整合研发推行室以擢升研发实力。但根除2025年6月末，该表情调度后投资额为3.16亿元，累计仅插足169.64万元，投资经由仅为0.54%。

智能仓储物流竖立表情：总投资1.10亿元，开云体育竖立期3年，方向新建智能物流仓储中心以擢升供应链成果，但该表情在2025年上半年未插足任何召募资金，调度后投资额为空缺。

总部运营中心及品牌竖立表情：总投资3.92亿元，方向新建总部并升级运营系统，根除期末调度后投资额为2.25亿元，累计插足约5469.17万元，经由为24.31%。

补充流动资金表情进展较快，调度后投资额2.31亿元，上半年插足1.4亿元，累计经由已达60.58%。

刚登陆A股仅约1年半时期，为何又奔赴港股？

绿联科技账上现款流可谓充沛，且拿闲置资金买本心。根除2025年9月末，公司钞票欠债率仅为30.53%，账上货币资金达11.34亿元，轮盘app下载同期用于买本心的资金高达6亿元，公司并无任何短期借款和弥远借款，仅1年内到期的非流动欠债达0.39亿元。

另一方面，算作实控东说念主的关系方鼓励近期套现近4亿元。

公司骨子限制东说念主系张清森，其凯旋抓有上市公司的股份达45.27%，并通过职工抓股平台等迤逦限制部分股权，即通过深圳市绿联解决商议商议联合企业（有限联合）（下称“绿联商议”）和深圳市善良四号解决商议联合企业(有限联合)（下称绿联善良）迤逦抓有上市公司一丝股份。张清森妹妹的夫妻李庆珍系深圳市善良四号解决商议联合企业（有限联合）（下称善良四号）的有限联合。

绿联科技冲刺港股IPO之际，鼓励方减抓套现近4亿元。

绿联科技实控东说念主架构，图源：2024年年报

此番奔赴港股，与霸占外洋市集息息关系。公司公告称，为深入公司的天下化策略布局，擢升公司国际化品牌形象，并进一步擢升公司中枢竞争力。

绿联科技与行业龙头安克翻新（300866.SZ）仍存在廓清差距，外洋市集已成为其松开差距的要津战场。

从收入边界看，安克翻新的营收体量远超绿联科技。2024年，安克翻新竣事交易收入247.10亿元，约为绿联科技同期61.70亿元的四倍。2025年上半年，安克翻新营收达128.67亿元，绿联科技则为38.57亿元。

制图：界面新闻尹靖霏

两家公司的业务结构均呈现高度依赖境外市集的特征，但依赖程度存在显赫相反。2024年，安克翻新境外收入达238.25亿元，占总营收的96.4%；绿联科技境外收入为35.44亿元，占比57.4%。2025年上半年，安克翻新境外收入占比进一步擢升至96.5%，绿联科技境外收入占比升至59.5%。

纵向对比来看，绿联科技的境外收入占比从2021年的46.0%抓续擢升至2025年上半年的59.5%，默契外洋业务对公司的拉动作用不停增强。2021年至2024年，其境外收入从15.85亿元增至35.44亿元，2025年上半年达22.95亿元。

同期，毛利率方面，境外的毛利率显赫高于境内。2021年至2024年，绿联科技境外毛利率巩固在44%至46%的较高区间，2025年上半年为43.49%。而中国大陆业务的毛利率则抓续下滑，从2021年的31.40%降至2024年的28.30%，2025年上半年进一步降至27.45%。

安克翻新方面亦然如斯。2021年至2025年6月，安克翻新境外的毛利率从35.97%一说念升至45.54%，而同期境内毛利率从28.59%一说念降至22.51%。

一港股市集分析东说念主士对界面新闻记者指出，中国大陆糜掷电子市集锻练度高、竞争强烈，增量空间有限，且易受经济周期与糜掷情谊影响。比拟之下，外洋市集尤其是西洋、东南亚、中东等区域，仍存在渗入率擢升、品类升级、电商化红利等结构性契机。不同地区在居品偏好、时间设施、价钱敏锐度上的显赫相反，也为企业提供了相反化定位的空间。

值得介怀的是，安克翻新于2025年12月初提交赴港上市招股书，其老本动作也将进一步巩固天下化布局。